2017年9月26日(農(nóng)歷2017年8月7日)，無錫銀行崩盤式下跌。無錫銀行崩盤式下跌2016年1月無錫銀行(600908)作為全國首家A股IPO過會的農(nóng)商行，連續(xù)2日崩盤式暴跌，市值跌去29.23億!是上市時市值的35%。而其重要股東無錫市萬新機械有限公司、無錫市興達尼龍有限公司、無錫市太平化肥有限公司、無錫銀寶印鐵有限公司、無錫靈通車業(yè)有限公司都已經(jīng)在此次暴跌之前悉數(shù)做了股權(quán)質(zhì)押，整體股份質(zhì)押率高達15%?？v觀這家城商行的上市過程及解禁后的股份崩盤式下跌，不禁讓人唏噓——農(nóng)商行不惜一切代價的匆忙上市擴張，將很可能導(dǎo)致商業(yè)銀行的信用崩塌，甚至局部金融危機。2017年9月26日，無錫銀行(600908)收盤價為9.26元，全天在上證指數(shù)上漲的情形下，暴跌5.12%，這是繼昨天跌停情形下的又一次暴跌。兩天的暴跌是由無錫城商行上市解禁股高達6.07億股(占總股份的32.84%)的公告引發(fā)的，原本被解禁的股東不惜一切代價的出貨——在昨天(解禁第一天)的龍虎榜當(dāng)中，國聯(lián)證券成為其主要的賣出方，高達3.49億股的成交。曾經(jīng)一度市盈率高達40倍，到如今，各方股東不惜一切代價的拋售解禁股，無錫銀行僅僅扛了一年，而這背后折射的是無錫銀行上市過程中的不惜一切代價的“努力和勉強”，而這幾乎也是諸多城商行上市的縮影和樣本。崩盤式下跌9月26日，無錫銀行的跌幅達5%。截至收盤，兩天的累計跌幅達14.57%，股價為9.26元每股?？梢哉f，這兩天，無錫銀行的股價遭遇了兩次暴跌。無錫銀行根據(jù)昨天交易所盤后數(shù)據(jù)顯示，買賣無錫銀行股份以游資為主，昨天單是國聯(lián)證券旗下的營業(yè)部就拋售了無錫銀行3.49億元的股票。其中，國聯(lián)證券徐州中山北路營業(yè)部賣出21663.97萬元，同時買入926.58萬元，凈賣出20737.39萬元，拋售金額最多；國聯(lián)證券無錫湖濱路營業(yè)部賣出5008.12萬元；國聯(lián)證券無錫洛社鎮(zhèn)人民南路營業(yè)部賣出4943.42萬元；國聯(lián)證券無錫華夏南路營業(yè)部賣出4215.15萬元。剩余營業(yè)部買賣金額相對不多，銀河證券杭州慶春路營業(yè)部買入2003.98萬元，光大證券無錫金融一街營業(yè)部賣出1904.33萬元。同時，從無錫銀行的前十持股股東的情況來看，其中有包括第二大股東無錫萬新機械有限公司、第三大股東無錫興達尼龍有限公司、無錫市太平化肥有限公司、無錫銀寶印鐵有限公司、無錫靈通車業(yè)有限公司等在內(nèi)的5個股東的股權(quán)存在質(zhì)押，質(zhì)押的股權(quán)占總股本的15%。其中，無錫興達尼龍有限公司持股比例為6.01%，質(zhì)押的股份占持股比例的95%，占總股本的5.68%；無錫銀寶印鐵有限公司持股1.15%，全部股份都處于質(zhì)押狀態(tài)。十大股東情況無錫銀行的上市之路無錫銀行的全稱是無錫農(nóng)村商業(yè)銀行，該行就是原來的江蘇錫州農(nóng)村商業(yè)銀行，2010年經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)改名。其前身是無錫市城郊信用聯(lián)社，2005年改制成江蘇錫州農(nóng)村商業(yè)銀行。農(nóng)商行一般是由農(nóng)村信用社改制而來，因此業(yè)務(wù)范圍有限。目前，無錫銀行的全部業(yè)務(wù)范圍都在江蘇省內(nèi)，異地支行只有6家，業(yè)務(wù)范圍相當(dāng)集中。同時，近幾年銀行業(yè)經(jīng)營環(huán)境變化較大，企業(yè)信貸需求萎縮，資本金急需補充。而城商行作為銀行業(yè)的第四梯隊，如何提升銀行資本金成為首要面臨的難題。在這種情況下，多家農(nóng)商行選擇上市的方法來解決問題，無錫銀行也不例外。無錫銀行為了上市可謂是不惜一切代價。根據(jù)微博的爆料，當(dāng)初認購無錫銀行的股份多的是以1元的價格認購，更有知情人士表明，無錫當(dāng)?shù)睾芏嗳硕颊J購了無錫銀行的股份，并且是以低于發(fā)行價的價格。而從無錫銀行的十大股東持股的情況，就可以看出，無錫銀行的股權(quán)極其分散。最大的股東持股不過9%，十大股東中，有一半的股東持股數(shù)量不超過2%；持股的股東也多是無錫本地不知名的企業(yè)，最大的持股股東——國聯(lián)信托的前身是無錫證券公司。同時，無錫銀行還存在多數(shù)農(nóng)商行都面臨的問題，國有資產(chǎn)缺乏，民營成分過多，股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定。不僅如此，由于股權(quán)分散，也造成了股東之間在決策上相互拉扯。以今年無錫銀行的人事調(diào)動為例，雖然最后通過決議，但是作為第三大股東的和國資委背景的第五大股東分別投了反對和棄票。這樣導(dǎo)致了，在解禁后第一天，國有背景的游資拋售導(dǎo)致股價下跌的情況下，引起了散戶的恐慌，在解禁次日，股價持續(xù)下跌。地方性銀行的失敗樣本由于業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，很多銀行亟需補充資本金，在這樣的大背景下，很多銀行對上市都蠢蠢欲動。2016年，在A股IPO重啟之后，多家城商行和農(nóng)商行都醞釀上市，在此之前，已經(jīng)長達8年沒有地方性銀行登錄A股。2016年，無錫銀行成為首家過會的農(nóng)商行。截至目前，一共有5家在A股上市的農(nóng)商行。這五家農(nóng)商行擁有一個共同點，都是處于蘇南地區(qū)，經(jīng)濟發(fā)展情況，較為一致。國金證券研究所就這五家農(nóng)商行進行過比對，相比而言，從所在城市的GDP和GDP同比增速而言，無錫市可以說是遙遙領(lǐng)先，但是無論是存款市場份額還是貸款市場份額，無錫銀行都要遠低于其他幾個農(nóng)商行在當(dāng)?shù)氐氖袌龇蓊~。從資產(chǎn)質(zhì)量來說，無論是盈利、還是不良率方面，無錫銀行還算不錯。就在本月初，江陰銀行在半年報披露“營收和凈利潤雙降”之后，9月4日，5億股解禁，隨后江陰銀行的股價閃崩，股價連跌了三日。當(dāng)時有媒體發(fā)出，下一個閃崩的銀行股是誰，這樣的問題。不出一個月，無錫銀行迎來了閃崩，這次閃崩直接導(dǎo)致了無錫銀行股價跌停。其實，這樣的情況并不意外，上市確實利好農(nóng)商行的發(fā)展，無論是在業(yè)績、資產(chǎn)質(zhì)量還是資本充足率都有明顯大幅度的提升。但是農(nóng)商行的盲目擴張，和明顯高于行業(yè)平均值的市盈率終究無法長期為繼，股價崩盤式下跌也許只是第一步而已。而接下來，將可能面對內(nèi)部經(jīng)營混亂，管理層不穩(wěn)定，甚至信用的崩潰。從本質(zhì)上來說，農(nóng)商行資產(chǎn)就局限于一個地區(qū)，資產(chǎn)質(zhì)量普遍不夠優(yōu)質(zhì)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較單一，抗風(fēng)險能力差；而上市將這些原本的經(jīng)營的薄弱進一步放大到整個資本市場，進一步加劇了風(fēng)險的催化，甚至將進一步導(dǎo)致個別農(nóng)商行信用的崩塌，醞釀小型地區(qū)性金融危機。未來，無錫銀行不是第一個閃崩的農(nóng)商行，當(dāng)然也不會是最后一個。