在122年前的今天，1898年12月31日(農(nóng)歷1898年11月19日)，1989年日本股災(zāi)。注：上圖為TOPIX指數(shù)非日經(jīng)225指數(shù)歷史走勢圖日本人把1986年12月開始的不同尋常的經(jīng)濟(jì)繁榮稱為“平成景氣”。經(jīng)過這次繁榮，日本當(dāng)時的人均GNP超過了美國、德國、法國和英國，日本的GNP占世界的比例也由1970年的6.4%上升到1990年的13.7%，對外純資產(chǎn)額在1991年達(dá)到3830億美元，居世界首位。在“經(jīng)濟(jì)繁榮”的支持下，1986～1987年，日本股市幾乎呈單邊上揚(yáng)，日經(jīng)指數(shù)從1985年2月的13113點(diǎn)上升到1987年9月的26000點(diǎn)，上漲了近1倍。1987年10月爆發(fā)世界性股災(zāi)，日本不僅未能從美國股市崩潰中吸取教訓(xùn)，反而立即恢復(fù)元?dú)猓蓛r探底回升。1988年日本股市繼續(xù)上漲，年底時日經(jīng)指數(shù)已突破30000點(diǎn)。1989年日本日經(jīng)指數(shù)再創(chuàng)新高，并在1989年12月19日達(dá)到38915點(diǎn)，②較1985年最低點(diǎn)上漲了3倍多。1989年日本股票市值高達(dá)630兆日元，為當(dāng)年GNP的1.6倍，而1985年它僅占日本GNP的60%。面對日本經(jīng)濟(jì)繁榮和股市狂漲，日本國民如癡如醉，完全失去了應(yīng)有的理智，紛紛投身股市。然而，日本的經(jīng)濟(jì)繁榮卻隱含著巨大的泡沫經(jīng)濟(jì)成分。20世紀(jì)80年代初日本推行金融自由化政策并實(shí)施寬松的超低利率政策。在經(jīng)濟(jì)景氣、收入增加的情況下，日本較多人將銀行存款轉(zhuǎn)投股市和房地產(chǎn)，并毫不猶豫地向銀行借貸進(jìn)行投機(jī)。銀行為了擴(kuò)大業(yè)務(wù)份額和市場占有率，積極推動人們進(jìn)行土地、房產(chǎn)和股票投機(jī)，從而使土地、房產(chǎn)和股票價格大幅上揚(yáng)到驚人的高度。20世紀(jì)80年代后期，日本國內(nèi)所有的經(jīng)濟(jì)主體都不同程度地為泡沫經(jīng)濟(jì)的膨脹火上澆油。收入增加的人們在發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)和股票投機(jī)收益豐厚時也不甘落后紛紛加入。但是，泡沫經(jīng)濟(jì)是不可能持久的，一有風(fēng)吹草動，泡沫就會破滅。1989年，日本政府先后5次提高官方利率，日本股市開始出現(xiàn)高位大幅波動。1990年，海灣戰(zhàn)爭爆發(fā)，完全依賴石油進(jìn)口的日本陷入極度恐慌之中，股價大幅下挫。隨著海灣戰(zhàn)爭結(jié)束，日本股市又強(qiáng)勁反彈，但已無法達(dá)到原來的高度。但是，人們對經(jīng)濟(jì)泡沫式繁榮還抱有幻想，希望利率提高、海灣戰(zhàn)爭對股價的影響會盡快消除，股價波動在短期內(nèi)會趨向平穩(wěn)。然而，幾乎絕大多數(shù)的股票投資者和投機(jī)者的預(yù)期都落空了，日本股市從此一路狂瀉，跌至1992年8月18日的14304點(diǎn)(2003年4月最低跌至7607點(diǎn))。累計跌幅高達(dá)63.24%，創(chuàng)造了日本股市歷史上最大的下跌幅度。從此，日本經(jīng)濟(jì)陷入深度的經(jīng)濟(jì)危機(jī)之中，10多年后仍無法復(fù)蘇。1989年12月31日日本股災(zāi)，日本股市泡沫破滅90年代初，日本股市遭遇歷史上最為巨大的一次股災(zāi)。1989年12月31日，日經(jīng)指數(shù)達(dá)到了輝煌的高點(diǎn)38915點(diǎn)，但是進(jìn)入90年代，日本股市風(fēng)云突變，股市出現(xiàn)跳水式崩跌。到1990年10月份股指跌破20000點(diǎn)。1992年4月1日日經(jīng)平均指數(shù)跌破了17000點(diǎn)，日本股市陷入恐慌。8月18日再降至14309點(diǎn)。至此，日經(jīng)指數(shù)比最高峰期下降了63%，上市股票時價總額由1989年底的630萬億日元降至299萬億日元，3年減少了331萬億日元，日本股市的泡沫宣告破滅。日本股市暴跌后，經(jīng)濟(jì)學(xué)界把80年代末期日本由股市的狂熱造成的過熱經(jīng)濟(jì)增長稱作典型的泡沫經(jīng)濟(jì)。股市遭重創(chuàng)后，泡沫經(jīng)濟(jì)也就隨即破滅。這就是90年代世人所看到的日本現(xiàn)象。1985年9月，西方5國財長在美國簽訂著名的“廣場協(xié)議”，決定提高其它貨幣對美元的匯率。此后幾個月內(nèi)，日元迅速由250升值至149。1987年10月，紐約股市崩盤。美逼迫日本繼續(xù)下調(diào)利率很快，日本出現(xiàn)流動性泛濫。股市與房地產(chǎn)同步暴漲，巨大的金融泡沫開始成型。東京股市三年內(nèi)上漲300%，房地產(chǎn)更加令人瞠目，僅東京地區(qū)房地產(chǎn)總盤子以美元計，超過當(dāng)時全美國房地產(chǎn)總值。日本金融系統(tǒng)已到岌岌可危的地步。然而，日本人“有一種日本股市不可能下跌的信念”，毫無警覺。而美國金融家則動用新的金融核彈――“股指期貨”來到日本，與日本保險業(yè)對賭未來指數(shù)漲跌。大批的股指沽空期權(quán)終于開始發(fā)威。90年1月12日，日經(jīng)指數(shù)頓挫。此后，日本股市暴跌70%，房地產(chǎn)連續(xù)14年下降，日本經(jīng)濟(jì)陷入長達(dá)十幾年的衰退。吉川元忠認(rèn)為，這場災(zāi)難的財富損失與二戰(zhàn)戰(zhàn)敗后果相當(dāng)。更有人認(rèn)為這是國際銀行家擊潰日本金融與經(jīng)濟(jì)的陰謀。吉川元忠所著《金融戰(zhàn)敗》，僅從書名即可看出很多日本人承認(rèn)日本在這場國際金融大戰(zhàn)中完敗。